Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остается неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в режим Versement Nucléaire Universel (VNU), и при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Шесть месяцев после запуска Регулятор энергетики (CRE) подтверждает: при ожидаемой средней оптовой цене на уровне 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не тривиальна. В 2024 году механизм представляли как гарантию того, что потребители вновь будут пользоваться преимуществами низкомаржинальной ядерной генерации Франции. Цифры говорят иначе.
Что делал ARENH и что призван делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) функционировал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Вместо него законом о бюджете 2025 года введён Versement Nucléaire Universel.
Принцип изменился. VNU больше не заставляет EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом избыточные доходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превосходят заданные пороги, и перераспределяет вырученные средства потребителям через их поставщиков.
Механизм структурирован тремя уровнями. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все свои доходы. При ценах между 78 и 110 €/MWh избыточные доходы облагаются по ставке 50%. Свыше 110 €/MWh ставка налога повышается до 90%.
Почему VNU не сработает в 2026 году
Согласно прогнозам CRE, опубликованным в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемой выработке 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямой следствие: нет отчислений, нет выплат. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh в период январь–апрель, с отдельными пиками во время холодных эпизодов или напряжения в сети, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство пообещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На практике именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены ниже 78 €/MWh, механизм остаётся страховкой, которая не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для частных потребителей эффекта в краткосрочной перспективе нет. Регулируемый тариф продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной в 2026 году методологии, но изменение цены в первую очередь зависит от оптового рынка и сетевых затрат, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12% с 1 февраля 2026 года, что в основном связано со спадом оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более существенный. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (доплаты ARENH), которую предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, привязанные к рыночным ценам, без низкого регулируемого страхового механизма. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы обезопасить снабжение.
Для EDF это механическое преимущество. Исторический оператор получает обратно 100 ТВт·ч, которые он ранее продавал конкурентам по 42 €/MWh, и которые теперь может реализовать по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовых отчётах, публикуемых летом.
Позиция AMORCE и организаций защиты прав потребителей
Ассоциация местных органов управления энергией AMORCE уже на стадии рассмотрения законопроекта о бюджете на 2025 год предупреждала о «теоретичности» VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. Такое же замечание высказывали CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «воздушной страховкой».
Министерство экономики защищает механизм как инструмент «против ренты», который защитит потребителей в случае длительного роста цен. Вопрос в следующем: нужен ли сегодня активный механизм для перераспределения части предельной стоимости ядерной генерации (40–50 €/MWh), в то время как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: облагается не сама ядерная рента, а отклонение от «нормального» порога.
Дискуссия не разрешена. Она вернётся при принятии решений по PPE и по ценовой траектории ядерной энергетики после 2030 года, где EDF просит опорные цены примерно на уровне 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в моделировании
Чтобы понять эффект VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокая гипотеза, связанная с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). На 360 ТВт·ч ядерной генерации избыточная выручка EDF относительно порога 78 €/MWh составила бы 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро валово. При ставке изъятия 50% получилось бы 2,16 миллиарда евро для перераспределения.
Распределённые по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это было бы примерно 4,6 €/MWh возврата, что эквивалентно менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год речь идёт примерно о 32 € годовой экономии. Это немало, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, типичный для кризиса 2022 года) расчёт дал бы примерно 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год на домохозяйство. В таких условиях механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман как мера сдерживания, а не прямого перераспределения ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и лишь сверх порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены находятся в «нормальном» проецируемом диапазоне (60–75 €/MWh), механизм не сработает.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если следующее десятилетие принесёт продолжительный период низких цен (быстрая трансформация в пользу ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, выход Германии из атомной генерации, экстремальная зима), механизм включится, но с запаздыванием в несколько кварталов между изъятием и перераспределением.
CRE при этом напоминает, что механизм может быть пересмотрен и что его параметры (пороги, ставки изъятия) могут изменяться декретом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов в случае, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации о послесловии ARENH?
Другие темы упомянутые в материале
— Ветровой сектор: демонстратор MAG15 компании Wind Fisher совершил полёт 4 ноября 2025 года — что проверено, а что остаётся обещанием компании по ветряку Magnus.
— Плавающая солнечная энергетика: Франция сокращает отставание — проекты Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer обсуждают выгоду по отдаче и вопросы биоразнообразия.
— Сети холодоснабжения: альтернатива кондиционированию на возобновляемых источниках — в 2026 году сети холодоснабжения для городов используют морскую воду, грунтовые воды и реки; расследование отрасли.